2018年中國具備投放能力的新建電解鋁產(chǎn)能大約270萬噸；另外，采暖季關(guān)停的電解鋁產(chǎn)能，以及完成產(chǎn)能置換的電解鋁已有產(chǎn)能也都將陸續(xù)進(jìn)入投放階段，全年供應(yīng)基數(shù)依然較高。從上半年來看，隨著采暖季結(jié)束，目前錯峰生產(chǎn)的電解鋁產(chǎn)能，約90萬噸/年或?qū)⒃诮谥鸩綇?fù)產(chǎn)，而在當(dāng)前價格下，近40%運行電解鋁產(chǎn)能虧損，對于部分新項目投產(chǎn)則有一定抑制。預(yù)計上半年中國電解鋁生產(chǎn)將延續(xù)負(fù)增長，上半年累計產(chǎn)量同比下降2.0%，全年產(chǎn)量預(yù)計在3800萬噸，增速比2017年明顯下降。 
       需求方面，2018年中國經(jīng)濟將繼續(xù)保持“減速增質(zhì)”的轉(zhuǎn)型特征，預(yù)計全年國民經(jīng)濟增長率為6.5%。受大環(huán)境影響，國內(nèi)原鋁內(nèi)需難現(xiàn)上年強勁增長態(tài)勢，特別是傳統(tǒng)鋁消費領(lǐng)域建筑、電子電力等投資增速從2017下半年已呈現(xiàn)持續(xù)回落態(tài)勢，對2018年內(nèi)需增長構(gòu)成壓制。從上半年來看，盡管當(dāng)前市場對國內(nèi)原鋁消費預(yù)期總體向好，但內(nèi)需增長動能的可持續(xù)性仍有待觀察。 
       與此同時，中美鋁貿(mào)易摩擦持續(xù)升溫也使得中國鋁材出口的國際貿(mào)易環(huán)境不斷惡化，出口面臨較大壓力。另外，隨著中國政府對金融行業(yè)監(jiān)管日趨嚴(yán)厲，銀行信貸規(guī)模不斷收縮，未來中小型鋁企業(yè)及貿(mào)易商的資金流動性或?qū)⒚媾R較大壓力。預(yù)計全年中國原鋁消費量為3760萬噸，增速6.0%，比上年下降2個百分點，市場總體過剩。 
       2018年電解鋁成本存在潛在下行的可能。隨著目前采暖季步入尾聲，國內(nèi)關(guān)停的鋁用炭素和氧化鋁產(chǎn)能將逐步開啟，上半年炭陽極、氧化鋁階段性供應(yīng)緊缺局面有望改善，其價格也具備一定回調(diào)的可能；與此同時，國內(nèi)煤炭價格在當(dāng)前高庫存、高產(chǎn)出以及淡季來臨等因素影響下，未來也存在下跌風(fēng)險；上半年三大成本要素共振下跌或?qū)与娊怃X生產(chǎn)成本下行。 
       安泰科判斷指出，2018上半年高庫存、需求不及預(yù)期以及成本下行等因素疊加，鋁價面臨較大下跌風(fēng)險；隨著市場供需向緊平衡格局趨近，下半年鋁價有望逐步回暖。預(yù)計全年SHFE三月期鋁大致運行區(qū)間為13000-16500元/噸，LME三月期鋁大致運行區(qū)間為1850-2200美元/噸。